專(zhuān)題一：信息披露篇

信息披露違法案件連續(xù)三年穩(wěn)居處罰數(shù)量之首，并呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。2024年度，監(jiān)管部門(mén)對(duì)信息披露違法行為的打擊力度顯著增強(qiáng)，特別是對(duì)財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、資金占用等違法行為的嚴(yán)懲不貸，對(duì)控股股東、實(shí)控人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”實(shí)施了嚴(yán)厲的處罰。在加大處罰力度的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)違法主體的責(zé)任認(rèn)定也更為精準(zhǔn)，從“一刀切”到精準(zhǔn)定責(zé)，更能體現(xiàn)監(jiān)管執(zhí)法的公正性和權(quán)威性。

專(zhuān)題二：內(nèi)幕交易篇

內(nèi)幕交易被視為資本市場(chǎng)的“毒瘤”，嚴(yán)重?fù)p害了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展、破壞了市場(chǎng)公平秩序、侵害了投資者的合法權(quán)益，是僅次于信息披露違法的頻發(fā)違法類(lèi)型。實(shí)踐中，內(nèi)幕交易“窩案”增多，非法獲取內(nèi)幕信息的人進(jìn)行內(nèi)幕交易、內(nèi)幕信息知情人直接進(jìn)行交易、內(nèi)幕信息知情人建議他人交易以及內(nèi)幕信息知情人泄露內(nèi)幕信息均有發(fā)生，可以說(shuō)，從內(nèi)幕信息產(chǎn)生時(shí)，內(nèi)幕交易風(fēng)險(xiǎn)便已滋生。在“應(yīng)移盡移、當(dāng)捕則捕、該訴則訴，嚴(yán)格控制緩刑適用”的政策導(dǎo)向下，內(nèi)幕交易的刑事風(fēng)險(xiǎn)也與日俱增。

專(zhuān)題三：中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)篇

證券中介機(jī)構(gòu)被譽(yù)為證券市場(chǎng)的“看門(mén)人”，其勤勉盡責(zé)對(duì)于提升資本市場(chǎng)信息披露質(zhì)量至關(guān)重要。2024年，監(jiān)管部門(mén)多次強(qiáng)調(diào)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管和問(wèn)責(zé)。在嚴(yán)格監(jiān)管方面，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)決執(zhí)行“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”原則，并特別強(qiáng)化了現(xiàn)場(chǎng)檢查中的信息共享與執(zhí)法協(xié)同。在嚴(yán)格問(wèn)責(zé)方面，監(jiān)管部門(mén)堅(jiān)持穿透式監(jiān)管和全鏈條問(wèn)責(zé)，落實(shí)機(jī)構(gòu)和人員“雙罰”，依法運(yùn)用“資格罰”“頂格罰”等措施，并充分落實(shí)立體追責(zé)。監(jiān)管部門(mén)從嚴(yán)查處中介機(jī)構(gòu)違法行為的態(tài)度，在2024年的執(zhí)法實(shí)踐中得到充分體現(xiàn)。

專(zhuān)題四：操縱市場(chǎng)篇

2024年，操縱市場(chǎng)行政處罰數(shù)量顯著上升。以市值管理為名行操縱市場(chǎng)之實(shí)的案件仍然高發(fā)，2024年多起案件系上市公司董監(jiān)高等公司內(nèi)部“關(guān)鍵少數(shù)”與外部人員聯(lián)合“維護(hù)股價(jià)”的“偽市值管理”，極大損害了上市公司健康發(fā)展及資本市場(chǎng)秩序穩(wěn)定。此外，組織化及職業(yè)化的操縱市場(chǎng)行為頻頻發(fā)生。操縱市場(chǎng)案件涉及主體多、證券賬戶(hù)多、資金量大，在幾類(lèi)違法類(lèi)型中認(rèn)定難度也較大。實(shí)踐中，操縱行為人是否具有主觀故意，交易行為是否產(chǎn)生實(shí)際危害結(jié)果，賬戶(hù)控制關(guān)系，以及交易對(duì)股票交易價(jià)量的影響等，均是認(rèn)定難度大、引發(fā)爭(zhēng)議大的法律問(wèn)題。

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