■陸曉輝 鐘國華/春城晚報2010-08-07
“今天是星期五，深圳各大五星級酒店又迎來了豪門盛宴，因為那些剛剛登陸A股的上市公司高管，即將去深交所‘敲鑼’。在座的企業(yè)家都應(yīng)該爭取自己成為下一個‘敲鑼者’。”昨天下午，中國證監(jiān)會第六屆發(fā)審委委員、中華全國律師協(xié)會副會長呂紅兵，現(xiàn)任中國證監(jiān)會重組委委員劉維律師在昆表示，云南生物資源、礦產(chǎn)、旅游3大行業(yè)上市融資具有優(yōu)勢，上市方式最好選擇A股IPO。
滇企融資應(yīng)首選A股IPO
“生物資源、礦產(chǎn)、旅游是云南得天獨厚的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，未來這些產(chǎn)業(yè)將在資本市場上大有作為。”中國證監(jiān)會重組委委員、國浩律師集團(tuán)執(zhí)行合伙人劉維建議，從上市途徑上看，滇企融資應(yīng)首選A股IPO（首次公開發(fā)行股票）。
在劉維看來，目前A股市盈率較高，近兩年來平均在40倍以上，能充分體現(xiàn)企業(yè)價值。例如，云南的普洱茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常迅猛，但至今還沒有一家上市公司。但要注意的是，在A股IPO審核中，證監(jiān)會發(fā)審委非?？粗氐氖?，企業(yè)要有獨立的經(jīng)營能力和持續(xù)盈利能力。
“目前全國上報材料，準(zhǔn)備沖刺中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，正在排隊等待過會的企業(yè)有400多家，而在更后面等待的企業(yè)是這個數(shù)字的10倍。因此，在A股上市的等待核準(zhǔn)時間相對較長，平均周期大概在1年左右。其過會門檻也較高，今年三四月份的平均過會率僅有60%。”劉維說，總體來看，在A股上市，時間較長，要求高，但收益會比較豐厚。當(dāng)然，不能滿足連續(xù)3年盈利，但近期發(fā)展較為迅猛，且有急切融資需要的生物資源企業(yè)，也可考慮到美國納斯達(dá)克上市。
“云南已有成功案例，云南鍺業(yè)不就順利登陸了A股么。”在劉維看來，礦產(chǎn)業(yè)無疑也是云南極具優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)之一，礦產(chǎn)企業(yè)若希望上市融資，首選依然是A股IPO，特別是過去3年連續(xù)盈利的細(xì)分礦業(yè)龍頭。
劉維最后分析了我省支柱產(chǎn)業(yè)之一的旅游業(yè)，在他看來，3類旅游細(xì)分行業(yè)可考慮通過A股IPO上市融資。
“每次來昆明，都看到機場人潮涌動，航班起落繁忙，這充分說明這類企業(yè)能夠持續(xù)盈利。”劉維說，從細(xì)分行業(yè)看，高速公路、機場等旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類企業(yè)由于客流量大，企業(yè)盈利較為穩(wěn)定，較容易通過發(fā)審委審核；其次，具備一定連鎖規(guī)模的旅游酒店企業(yè)，也更適合A股IPO；“經(jīng)營索道等人造旅游設(shè)施企業(yè)，如已上市的麗江旅游等，在上市時也更具優(yōu)勢。”劉維認(rèn)為，云南旅游業(yè)優(yōu)勢突出，因此還可根據(jù)企業(yè)實情，謀求境外上市。
沖刺A股應(yīng)好中求快
作為中國證監(jiān)會第六屆發(fā)審委委員、中華全國律師協(xié)會副會長、國浩律師集團(tuán)首席合伙人呂紅兵向本報記者透露，A股市場從2006年至今，包括在主板、中小板等市場的IPO、再融資平均過會通過率是85%左右，即有15%的企業(yè)上市申請無法通過。他提醒，企業(yè)要準(zhǔn)備的是“如何又好又快過會”，要在“好中求快”。
何謂“好”？在呂紅兵看來，好就是企業(yè)要符合證監(jiān)會的審核標(biāo)準(zhǔn)。而要達(dá)到快上市的目的，企業(yè)不能存在任何試圖闖關(guān)的僥幸心理，要在具有獨立的經(jīng)營和盈利能力，減少關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競爭上下工夫，同時要對企業(yè)所享受的稅收優(yōu)惠、財政補貼等做一次清理。
當(dāng)前，云南也有不少大型國企集團(tuán)謀劃上市，國企上市需要注意什么，呂紅兵給出建議：如果是旗下已有上市公司的大型國企集團(tuán)，最好選擇借殼上市，通過已有上市平臺向大股東發(fā)股票購買資產(chǎn)，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市，證監(jiān)會發(fā)審委委員們極不認(rèn)可主營業(yè)務(wù)的部分上市或只是核心業(yè)務(wù)上市。
另外，還應(yīng)觀察目前市場行情的漲跌走勢，策劃上市方式和時點。同時，國企上市要考慮的獨特問題是，要充分考慮員工利益保障等社會化問題。
