2025年3月6日，國(guó)浩私募基金與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)委員會(huì)暨法律研究中心主任、國(guó)浩上海合伙人鄒菁從《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》等基礎(chǔ)法規(guī)入手，結(jié)合國(guó)務(wù)院國(guó)資委在實(shí)務(wù)中的重要回復(fù)答疑，梳理國(guó)資監(jiān)管法律框架體系，并從國(guó)資監(jiān)管對(duì)私募基金的管理公司、對(duì)私募基金的投資人（特別是政府出資人與國(guó)資出資人的差異比較）、對(duì)私募基金的國(guó)資屬性判定、對(duì)私募基金對(duì)外投資（特別是與國(guó)有企業(yè)設(shè)置對(duì)賭）的四重維度出發(fā)，分析總結(jié)國(guó)資監(jiān)管核心規(guī)則在私募基金領(lǐng)域的應(yīng)用，幫助從業(yè)者更好把握國(guó)資與私募基金融合發(fā)展的新機(jī)遇。

3月20日，國(guó)辦1號(hào)文國(guó)務(wù)院就政府投資基金首次發(fā)布規(guī)范性文件，在國(guó)家層面明確對(duì)政府投資基金的總體定位和要求，對(duì)于政府投資基金管理體系具有重構(gòu)和統(tǒng)領(lǐng)作用。國(guó)浩上海合伙人劉軍聚焦國(guó)務(wù)院辦公廳1月7日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)辦1號(hào)文”），圍繞國(guó)辦1號(hào)文出臺(tái)的背景、對(duì)政府投資基金的規(guī)范思路和核心關(guān)注、政府投資基金的發(fā)展前瞻等角度，就國(guó)辦1號(hào)文對(duì)政府投資基金的影響進(jìn)行深入淺出的分享。

4月17日，國(guó)浩上海合伙人夏斌斌結(jié)合相關(guān)國(guó)資監(jiān)管法規(guī)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委在實(shí)務(wù)中的重要回復(fù)答疑以及數(shù)十個(gè)IPO審核案例的實(shí)踐反饋，從交易批準(zhǔn)、資產(chǎn)評(píng)估/備案、進(jìn)場(chǎng)交易、國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記、國(guó)有股東標(biāo)識(shí)等全方位角度，針對(duì)不同類(lèi)型的國(guó)資私募基金（公司制/合伙制）、不同的投資入股方式（增資/股轉(zhuǎn)）、不同的退出方式（實(shí)控人回購(gòu)?fù)顺?公司定向減資退出）可能會(huì)涉及到的各項(xiàng)國(guó)資審批程序，以及所投資企業(yè)后續(xù)IPO審核過(guò)程中監(jiān)管部門(mén)可能會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了深入總結(jié)和分析，并提出了相應(yīng)的合規(guī)建議。

6月5日，國(guó)浩私募基金與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)委員會(huì)暨法律研究中心委員、國(guó)浩天津合伙人劉乃進(jìn)對(duì)政府投資基金容錯(cuò)與盡職免責(zé)機(jī)制進(jìn)行了深度探討。他詳細(xì)討論了政府投資基金、容錯(cuò)、盡職免責(zé)的概念與認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上對(duì)2025年國(guó)辦1號(hào)文，中共中央和國(guó)務(wù)院辦公廳對(duì)盡職免責(zé)機(jī)制的規(guī)定，上海市國(guó)資委、中共上海市委金融委員會(huì)辦公室對(duì)私募基金的容錯(cuò)機(jī)制的規(guī)定做了比較分析，并對(duì)全國(guó)各省市自治區(qū)容錯(cuò)制度的制定情況做了介紹。最后，劉乃進(jìn)律師在結(jié)合業(yè)界實(shí)踐的基礎(chǔ)上，就如何做好容錯(cuò)機(jī)制的制度建設(shè)和如何優(yōu)化規(guī)范履職等具體工作給出了意見(jiàn)和建議。

6月19日，國(guó)浩北京合伙人翟浩對(duì)國(guó)資基金參與港股、美股涉及的法律實(shí)操問(wèn)題進(jìn)行了分享，內(nèi)容涉及“國(guó)資基金配合被投企業(yè)在港美股上市”、“國(guó)資基金參與認(rèn)購(gòu)港美股IPO發(fā)行股份”以及“國(guó)資基金收購(gòu)港美股上市公司”等多個(gè)方面。他從對(duì)國(guó)資基金參與港美股市場(chǎng)現(xiàn)狀的概覽出發(fā)，盤(pán)點(diǎn)了國(guó)資基金參與港美股所涉及的主要法律規(guī)定，從企業(yè)境外投資、國(guó)資監(jiān)管、證券監(jiān)管、稅務(wù)監(jiān)管、反壟斷監(jiān)管等多個(gè)角度分析國(guó)資基金參與港、美股過(guò)程中面臨的主要法律問(wèn)題，并對(duì)參與擬上市企業(yè)紅籌架構(gòu)重組、收購(gòu)港美股上市公司中的一些特殊法律問(wèn)題進(jìn)行探討。

7月3日，國(guó)浩上海合伙人周蒙俊從新《公司法》概要、新《公司法》的影響和建議、新《公司法》國(guó)家出資公司專(zhuān)章解析三個(gè)層面進(jìn)行了分享交流。他通過(guò)對(duì)新《公司法》核心內(nèi)容的介紹，引出新法的主要修訂內(nèi)容，并在此基礎(chǔ)上摘取其中的重點(diǎn)規(guī)則，解析其在私募基金領(lǐng)域的應(yīng)用以及對(duì)私募基金設(shè)立、私募股權(quán)投資等不同層面的影響。此外，周蒙俊律師還結(jié)合新《公司法》中國(guó)家出資公司專(zhuān)章內(nèi)容，深度解析了國(guó)資私募基金管理人和國(guó)資私募基金在新《公司法》頒布后的特殊關(guān)注事項(xiàng)，并針對(duì)性地提出應(yīng)對(duì)策略和法律建議。

7月17日，國(guó)浩上海合伙人張澤傳探討了國(guó)資以基金形式收購(gòu)上市公司的相關(guān)關(guān)注要點(diǎn)。他介紹了國(guó)資收購(gòu)上市公司的典型架構(gòu)與收購(gòu)方式，并從多個(gè)案例入手，講解了目前市場(chǎng)上較為主流的資金端合作模式。同時(shí)，他提出收購(gòu)層面還需關(guān)注實(shí)際控制人的認(rèn)定、控制權(quán)的穩(wěn)定、股份質(zhì)押和查封問(wèn)題、鎖定期、基金存續(xù)期問(wèn)題；國(guó)資層面除了商業(yè)考量，還需關(guān)注國(guó)資審批的流程與周期；收購(gòu)上市公司型私募基金的組建與退出也有若干關(guān)注要點(diǎn)。張澤傳律師的分享有助于大家了解國(guó)資以基金形式收購(gòu)上市公司交易中的重點(diǎn)方向和存在的相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)。

8月14日，國(guó)浩南京合伙人張蓉彥結(jié)合案例解讀了32號(hào)令的適用對(duì)象和排除情形，通過(guò)對(duì)國(guó)資交易中審批、資產(chǎn)評(píng)估、進(jìn)場(chǎng)交易三個(gè)關(guān)鍵程序合規(guī)要求的梳理，提出了含回購(gòu)條款的股權(quán)投資協(xié)議在各程序中的注意事項(xiàng)和建議。針對(duì)實(shí)務(wù)中爭(zhēng)議較大的國(guó)有企業(yè)“股權(quán)回購(gòu)條款”效力問(wèn)題，張蓉彥律師將國(guó)企投融資交易方案歸納為國(guó)企作為回購(gòu)權(quán)利人和回購(gòu)義務(wù)人兩大類(lèi)，結(jié)合最高院案例進(jìn)行拆分解讀，提煉了識(shí)別合同效力的五步分析法。最后，她對(duì)國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)[2025]17號(hào)文的規(guī)范目的、適用范圍和交易影響等展開(kāi)分析，并提出深刻理解國(guó)資監(jiān)管本質(zhì)、加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)審慎決策、密切關(guān)注新規(guī)及裁判動(dòng)向等建議。

8月28日，國(guó)浩上海律師陳靜分享了S份額交易的基本概念、全球與本土市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)及LP型、接續(xù)型、捆綁型等七類(lèi)主流交易模式，并結(jié)合北京、上海等區(qū)域性股權(quán)交易試點(diǎn)平臺(tái)的最新政策與操作細(xì)則，深入解讀了國(guó)有基金份額在強(qiáng)制進(jìn)場(chǎng)、評(píng)估審批、信息披露、合格投資者準(zhǔn)入等方面的監(jiān)管要求與實(shí)操難點(diǎn)。她還通過(guò)典型案例剖析，為私募基金國(guó)資份額持有人、S基金、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體提供了寶貴的實(shí)務(wù)參考與合規(guī)指引。

9月11日，國(guó)浩私募基金與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)委員會(huì)暨法律研究中心委員、國(guó)浩福州管理合伙人郭里錚通過(guò)梳理“國(guó)辦二十五條”出臺(tái)背景及當(dāng)前政府投資基金發(fā)展現(xiàn)狀，點(diǎn)明政策出臺(tái)對(duì)解決基金盲目擴(kuò)張、招商內(nèi)卷、專(zhuān)業(yè)化不足的意義。郭里錚律師以條款為脈絡(luò)，逐一剖析政策核心內(nèi)容，重點(diǎn)闡明政府引導(dǎo)基金的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)作機(jī)制，針對(duì)條款中基金規(guī)模、投資風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防控等機(jī)制，明確實(shí)操層面的注意事項(xiàng)，并結(jié)合行業(yè)實(shí)踐對(duì)政策落地后政府引導(dǎo)基金如何構(gòu)建規(guī)模適度、科學(xué)高效、風(fēng)險(xiǎn)可控的發(fā)展格局提出了專(zhuān)業(yè)見(jiàn)解。